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各国央行的负利率如何成了黄金的过墙梯?

时间:2016-02-29 12:43来源:未知 作者:ljf 点击:

  年初对黄金的价格走势做技术分析时,每盎司1200美元看上去是一道难以翻越的阻力位。不过基于历史统计的数据往往在现实面前会有所偏差,接下来一个多月的市场走势就再次证明了这一点。黄金市场上一次声势浩大的反击战让数据专家们瞠目结舌,让他们始料未及的是,正是各国央行为黄金的这轮翻越提供了至关重要的过墙梯:负利率。

  虽然瑞士央行早就已经开始了负利率的尝试,但真正让其形成风潮的,则是近几个月来欧洲央行和日本央行两大机构加入到这个行列中来。

  从2月16日起,日本的商业银行正式进入了“负利率”时代,通过负利率来刺激经济增长,是日本上世纪90年代陷入流动性陷阱中都没有拿出过的招数。这固然反映了目前经济存在普遍疲软的局面,而如果放在更大的环境下来考量,也会发现被逐渐广泛应用的“负利率”已经成为和2009年的“量化宽松”一样的、史无前例的货币实验。

  从短期看,负利率确实已经在增加流动性,激发股市方面起到了一定效果。然而为了激活经济并刺激通胀,政策制定者不得不诉诸于其他地区的央行已经尝试过的一些极端举措,而其中长期的效果仍有待考验,而正是这种不确定性的存在让黄金受益。

  此外,在全球四大央行中已有两家将负利率正式放入了自己的武器库中,这让市场再次产生怀疑——去年底美联储的升息是不是为时过早。而且在短短两个月里,市场已经将今年美联储加息的次数从四次下调到两次,如果并不乐观的趋势沿袭下去,美联储再次出现政策反转,也并非不可想象。美联储主席耶伦已经表示,未来经济确实存在衰退的可能性,但任何年份都有可能面临这一问题。她还表示美联储正在研究,如果经济形势恶化,负利率是否对经济有帮助,不排除其实施的可能性。

  不少投资者对央行的政策反复已经逐渐失去了耐心,并愿意为黄金支付“稳妥成本”。和其他投资方式相比,黄金在储藏成本方面的劣势一直为人诟病。而负利率环境成为解开这个心结的完美出路,因为这能够在一定程度上让黄金的短板显得没那么突出,让持有黄金不再昂贵。

  更何况负利率让一些固定收益的债权第一次拥有了些许慈善性质,也让囤积现金的诱惑力逐渐浮现,而这两者的吸引力,自然都比不上投资于黄金,因为黄金本身还能防御其他风险。

  在获得“负利率”这一过墙梯后,黄金为突破赢得了更大的空间。世界黄金协会公布的最新《黄金需求趋势报告》显示,去年全球黄金投资需求为878吨,同比增加了8%。在负利率大行其道的环境下,今年黄金投资增长的趋势还可能延续——当然,这一预测同样是来自历史数据的统计。

(责任编辑:ljf)
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